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安邦狂扫大蓝筹:3年举牌10家 一周两度举牌中建

2020-04-16 09:21:30 分类:保险知识    

  每逢年底,安邦保险集团股份有限公司(下称“安邦”)在二级市场上疯狂“扫货”的故事,已经延续了三年。今年11月以来,安邦在不足一周内两度“举牌”中国建筑(601668,股吧),持股比例已达到10%,并在最新披露中透露了其“胃口”——未来12个月增持股份最高达35亿股,言下之意,如今大张旗鼓的增持计划才刚走到一半。

  中国建筑成为安邦本年度的扫货目标,延续以往低估值、高分红的投资逻辑。而相较于已被险资“强势入侵”而上演公司控制权争夺战的万科,此次安邦举牌大蓝筹股中国建筑,被增持上市公司则表现出十足的自信:“本公司欢迎安邦选择中国建筑并成为重要投资方。”这种底气来自于中国建筑工程总公司对中国建筑的绝对控股优势。三季报显示,该公司以168.79亿股占有绝对控制权,持股比例为56.26%。

  耗资逾200亿元还有两次举牌空间

  11月25日,安邦资产管理有限责任公司(下称“安邦资产”)根据“问询函”要求披露称,安邦资产在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合中国建筑的发展和市场情况等因素,在合适的市场情况下拟继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。

  截至2016年11月24日,安邦资产已持有中国建筑30亿股,占中国建筑总股本的10.00%。

  也就是说,安邦资产买入中国建筑还存在35亿股的最大空间,最多合计持有公司股份达65亿股,中国建筑总股本300亿股,以此计算,最高持股比例将达到21.67%,这意味着安邦资产最多还将再进行两次举牌。

  根据安邦资产前六个月内买卖上市交易股份披露情况,今年5月,安邦资产以“安邦资产-共赢1号集合资产管理产品”(下称“共赢1号”)买入中国建筑746200股,每股成交价格为5.36元,并于7月将这些股票卖出,每股成交价在5.53~5.54元。此笔交易获利区间在12.69万-13.43万元。

  今年10月,安邦资产通过“共赢1号”买入中国建筑1300700股,每股成交价在6.13-6.17元,并于11月卖出等额股票,每股成交价格在7.11-7.13元。此笔交易获利区间在122.27万-130.07万元。

  同月,安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”(下称“共赢3号”)买入中国建筑1106181309股,每股成交价在6.13-6.17元,此次交易斥资约为67.81亿-68.25亿元;11月,再次通过该账户买入1893818700股,每股成交价区间在7.05-9.20元。此次斥资约为133.51亿-174.23亿元。

  本报记者统计,安邦通过10月、11月期间大幅买入中国建筑股份,合计耗资规模区间在201.32亿-242.48亿元。

  缘何盯住中国建筑?

  对于增持原因,安邦资产表示,增持中国建筑是因坚定看好中国经济、看好中国建筑,支持优秀蓝筹公司又好又快发展。

  从以往标的的股价表现来看,被险资“举牌”的股票能够获得明显超额收益。广发证券(000776,股吧)研报称,总体来看,“举牌”公告日前后约10个交易日拥有非常完美的投资窗口期,从被单家保险举牌多次的股票而言,各“举牌”公告日期间的超额收益相对独立,超额收益可能接力跑,也可能提前被透支。

  由于安邦的举牌拉升,带来了中国建筑这支蓝筹股的估值修复。Wind数据显示,从10月10日至11月28日的36个交易日内,该股涨幅52.188%。截至28日收盘,中国建筑股价涨停报10.33元,粗略估算,安邦资产浮盈已经超过30%。

  对于险资加速举牌的动因,广发证券分析称,“资产荒”降低险资的投资收益。去年“股灾”之后,大类资产的收益率持续下滑,特别是固定收益类的收益率下滑程度明显,使得险资资产端的收益率大幅恶化,截至今年9月,保险资金运用平均收益率仅为3.95%。在万能险负债端成本普遍高于4%,而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下,险资通过“举牌”提高资产端收益的动力很强。

  业内人士表示,鉴于险资“举牌”的多为金融、地产等高ROE(净资产收益率)的标的,质地优良,通过长期股权投资可以获得较高的投资收益。

  中泰证券认为,安邦连续增持中国建筑主要是看中公司优质的基本面和估值。公司过去五年业绩复合增速23%,当前估值处在板块最低,分红率约23%,预计2016年股息率2.9%,具有较强的吸引力。当前险资举牌地产股平均市盈率(PE)约14倍,大型建筑央企(剔除中国建筑)平均PE约为15倍,而中国建筑PE仅有7.8倍。

  连续三年“年底扫货路径

  近年来,险资因在资本市场高歌猛进举牌金融、地产股的“凶猛”作风,被称为上市公司门口的“野蛮人”。

  这其中,安邦则是重要力量。梳理不难发现,安邦在A股市场“举牌”多集中在年底时期,自2014年以来,每逢年底安邦就在A股市场上演“扫货”。本次举牌中国建筑已是其连续三个年头大出手。

  据《第一财经日报》不完全统计,2014年至2016年三年间,安邦通过买入增持触及举牌红线的上市公司已达到10家。

  2014年6月至12月半年间,通过安邦财产保险股份有限公司(下称“安邦财险”),安邦每月都在持续买入招商银行(600036,股吧)。2014年12月9日,招行公告称,安邦财险持有招行25.22亿股,持股比例为10%,成为招行第三大股东。自此安邦也开启了举牌上市公司的征途。

  随后,安邦将下一个“猎物”瞄准民营股权相对分散的民生银行(600016,股吧)。2014年11月开始,安邦加快了对于民生银行增持的步伐,11月底持股比例超过5%,仅仅不足20天后,累计持股达到10%。

  真正的改变发生在12月19日,民生银行公告称,安邦人寿保险股份有限公司(下称“安邦人寿”)、安邦财险、和谐健康保险股份有限公司(下称“和谐健康险”)和安邦保险集团持股比例分别为4.06%、2.69%、1.22%、1.084%,加上收购0.94%股本的委托表决权,安邦集团持股比例合计10%,登上民生银行第一大股东的宝座,自此,民生银行成为安邦的“囊中之物”。截至到2014年底,安邦系持有民生银行股权比例升至12.6%,第一大股东地位得以巩固。

  与此同时,安邦与生命人寿竞相拉开了对金地集团(600383,股吧)的举牌大战,12月19日,安邦通过安邦人寿和安邦财险分别持有金地集团6.33亿股和2.65亿股,占比分别为14.09%和5.91%,合计达20%。

  2015年底,以宝能万科股权之争上演的公司控制权争夺战,搅动了A股市场一场“血雨腥风”,万科在A股被多方“举牌”,其中不乏“安邦系”的身影。去年12月9日,万科公告显示,安邦保险旗下安邦人寿、安邦财险、和谐健康险和安邦养老四家子公司合计持有万科A股5.525亿股,占上市公司总股本的5%。

  同期,当“宝能系”豪夺万科第一大股东之位,安邦却不声不响耗资78亿港元拿下了港股远洋地产20.5%权益,成为其第二大股东。

  除了“搅局”万科、悄然买入港股,2015年底,安邦在A股再次大举扫货。当年12月间,安邦对同仁堂(600085,股吧)、大商股份(600694,股吧)、欧亚集团(600697,股吧)、金风科技(002202,股吧)和金融街(000402,股吧)等公司火速发起了大举举牌。

  金风科技12月8日公告,安邦旗下的和谐健康险、安邦养老、安邦人寿合计持有公司1.37亿股,占总股本的5.000003%。紧接着12月22日,大商股份公告称,安邦养老和安邦人寿分别持有公司股份比例3.26%、6.74%,安邦系合计持有大商股份10.00002%。

  此外,截至2015年12月18日,安邦人寿持有欧亚集团股份5%。几乎同时,金融街遭遇安邦年内第四次举牌,安邦通过和谐健康险和安邦人寿合计持有公司股份达20.0000009%。2016年上半年,上述两家公司又对金融街进行增持,持有金融街8.96亿股,合计持股29.98%,这一数字略微超过金融街投资集团的28.89%持股比例,已经成为第一大股东。

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